（来源：浙商证券融资融券）
1、1月金融数据整体向好，宽信用政策效果持续显现
据人民银行，2月13日，人民银行发布的统计数据显示，2026年1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元。2026年1月末社会融资规模存量为449.11万亿元，同比增长8.2%。M2-M1剪刀差为4.1个百分点，较2025年12月进一步收窄。
2026年1月金融数据整体符合并略超市场预期，呈现总量稳健、结构优化、资金活跃度提升的特征，主要受适度宽松货币政策发力、年初信贷集中投放、财政支出靠前发力及春节错位因素带动。展望后市，货币政策将延续适度宽松基调，社融与信贷保持平稳增长，M1增速有望继续回升，剪刀差进一步收窄，宽信用效果持续显现，为经济复苏提供稳定货币金融环境。1月金融数据助于提振市场风险偏好，相对利好金融、周期、成长等多个方向。银行、券商板块受益于信贷回暖与息差企稳；基建、制造、科技成长板块受益于流动性充裕与企业盈利预期改善；消费板块随经济复苏预期增强获得估值支撑。
2、轻量化、电子皮肤等核心材料环节企业最受益具身智能量产
据《科创板日报》消息，2026年央视马年春晚，人形机器人表演贯穿《武BOT》、《智造未来》等多档节目，动作细腻度与人机交互大幅提升，背后是轻量化结构、柔性电子皮肤、高性能电池三大底层新材料技术高速发展的硬核支撑。
在春晚上惊艳亮相已成为人形机器人产业从实验室走向大众化应用的标志性事件。而这背后，离不开三大核心功能材料的迭代升级——PEEK、碳纤维等轻量化材料构筑“骨骼框架”；柔性电子皮肤材料打造“感知神经”；高性能电池材料驱动“能量心脏”。业内指出，目前国内人形机器人核心零部件国产化率已提升至75%，为商业化量产爆发提供了支撑。材料是具身智能跨越的关键，叠加政策支持与量产提速，三大材料已成为产业化的核心瓶颈与最大受益环节。轻量化、电子皮肤、固态电池等三大核心材料环节企业的业绩兑现最快，可优先布局技术领先、率先实现小批量供货的龙头标的。
3、存储行业全面进入卖方市场！所有客户需求都无法满足，涨价成定局
据财联社消息，日前，SK海力士在高盛电话会上释放强烈信号：存储行业已全面进入卖方市场。今年所有客户的需求都无法得到完全满足，价格上涨已成定局。公司透露目前DRAM及NAND库存仅剩约4周，且没有任何客户能完全满足需求。
存储器产品价格持续攀升的核心驱动力来自供需结构的根本性失衡。供需双重挤压下，行业库存降至危险水位，SK海力士DRAM及NAND库存仅约4周，远低于8-10周的健康区间，更严峻的是，2026年HBM产能已全部售罄，标准型DRAM的短缺进一步推高议价权，长期合约谈判成为主流。在海外，头部企业通过产能倾斜巩固壁垒，三星、SK海力士将90%新增产能投向HBM与DDR5，逐步淘汰DDR4产线。在国内，本土厂商在中低端领域实现技术突破，良率提升至85%以上，凭借性价比优势加速渗透消费电子市场。存储产业链企业2025年业绩普遍预增，验证行业景气度。当前涨价红利已从原厂向设计、封测、模组及设备材料环节传导，形成全产业链盈利改善预期。可关注享受涨价红利的头部厂商封装合作伙伴、拥有国产替代机遇的存储芯片设计企业等。
4、突破5100美元！地缘风险与关税风波同步升级，凸显黄金的避险价值
据财联社消息，2月23日，金银现货和期货价格大涨，其中金价已站上5100美元。
地缘风险与关税风波同步升级，全球市场避险情绪陡增，刺激了贵金属价格进一步向上突破。长假期间，美伊核谈判仍悬而未决，双方频频释放出“谈不拢就打”的信号；同时，俄乌、苏丹、巴基斯坦与阿富汗等均爆出更多冲突。恰在此时，由美国最高法院否决美国政府关税政策引发的一系列新的关税政策博弈，不仅进一步加剧了全球贸易的风险，美国国内政策的不确定性，也再次冲击了美元信用体系的“基础”，黄金作为“硬通货”的避险属性正被反复催化。而作为对美元信用风险的“对冲”，近年来，全球央行持续增加黄金储备。市场普遍预期美联储在2026年将延续降息举措，实际利率下行降低持有黄金的机会成本，有望进一步吸引资金流入。长期来看，在美元信用下降及全球地缘政治紧张趋势未变的情况下，金价易涨难跌，但前期累涨较高，间或伴随着高位震荡风险。可关注直接受益于金价上涨的上游资源类龙头企业、拥有技术升级与供应链优势的中游加工企业与贸易商、以及对金价波动敏感度较高的公司。
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